小编： 昨日，普益标准发布的最新报告显示，2020年6月初至今，已有561款固收类净值型理财账面净值破1，占存续净值型固收类产品的3%，涉及75家银行
昨日，普益标准发布的最新报告显示，2020年6月初至今，已有561款固收类净值型理财账面净值破1，占存续净值型固收类产品的3%，涉及75家银行。
普益标准研究员郭全毓指出，受资管新规影响，此后发行的固收类净值型产品都按照市值法估值，未来银行理财产品净值波动将成常态，投资者需要打破银行理财刚兑的旧观念。
数据显示，2020年6月初至今，已有561款固收类净值型理财账面净值破1，占存续净值型固收类产品的3%，涉及75家银行。
其中城商行净值破1的产品数量最多，共224只产品，占破1产品数量的40%。国有银行和股份制银行破1的产品数量大致相当，分别有125只左右，各占约22%。农商行破1的产品数量最少，有87只。从6月以来存续产品的基数来看，国有行有4.95%的固收类净值型产品破1，该比例是所有银行类型中最高的，相较之下，股份制银行的破1比率最低，为2.33%，城商行与农商行的该比率较为接近，分别为2.71%、2.88%。
从最大回撤幅度来看，6月以来账面净值破1产品的平均最大回撤幅度为0.79%，整体回撤幅度较小。其中国有行的平均最大回撤率最高，为1.16%；其次是城商行，平均最大回撤率为0.75%，已低于平均水平；随后是股份制银行，平均最大回撤率为0.65%。相比之下，农商行的平均最大回撤幅度最小，仅为0.58%。
普益标准报告称，目前银行的固收类净值型产品绝大多数是投资到债券市场，且按照资管新规的要求，资管产品净值需反映出所配置资产的公允价值，因此绝大多数的固收类净值型产品只能采用市场价值法进行估值，而不能用摊余成本法。
因此，当前净值绝大多数采用市价法估值，然而6月以来债市受货币政策影响出现了较大幅度的调整，中债-新综合指数净价震荡走低，尤其在6月、7月月初出现明显下调。因此银行净值型理财产品估值方法的改变，叠加债市整体调整的影响，便出现了银行固收类净值型产品净值破1的情形。
值得注意的是，报告同时指出，当下债券净价指数有回升趋势，且2020年7月21日就已公布净值的产品来看，账面净值仍在1以下的仅有12只产品，绝大多数产品净值已经摆脱浮亏状态。
郭全毓分析指出，受资管新规影响，此后发行的固收类净值型产品都按照市值法估值，净值会真实地反映债券市场的波动，因此未来此类银行理财产品会或多或少地出现浮亏情况，投资者需要打破银行理财刚兑的旧观念，而银行的理财经理也要加强与投资者的沟通，帮助他们理解、习惯并接纳银行理财产品市场化的表现。但由于多数银行采用的投资策略是，配置中短期限的债券且持有到期，因此经过一段时间的调整最终会回归到票面价格，因此受市场价格波动导致的浮亏是暂时的。
“但银行理财净值市场化的表现，却也实实在在地为投资者展示了银行理财不保本的一面，从前预期收益型的刚兑局面也被彻底打破。”郭全毓认为，未来一方面需要银行加强自身的投研能力，提高自家理财产品的竞争力，另一方面也需要投资者调整观念，正确地选择与自身风险偏好相一致的产品，因为打破刚兑后的理财产品需要投资者自己承担切实的投资风险。
昨日，普益标准发布的最新报告显示，2020年6月初至今，已有561款固收类净值型理财账面净值破1，占存续净值型固收类产品的3%，涉及75家银行。
普益标准研究员郭全毓指出，受资管新规影响，此后发行的固收类净值型产品都按照市值法估值，未来银行理财产品净值波动将成常态，投资者需要打破银行理财刚兑的旧观念。
数据显示，2020年6月初至今，已有561款固收类净值型理财账面净值破1，占存续净值型固收类产品的3%，涉及75家银行。
其中城商行净值破1的产品数量最多，共224只产品，占破1产品数量的40%。国有银行和股份制银行破1的产品数量大致相当，分别有125只左右，各占约22%。农商行破1的产品数量最少，有87只。从6月以来存续产品的基数来看，国有行有4.95%的固收类净值型产品破1，该比例是所有银行类型中最高的，相较之下，股份制银行的破1比率最低，为2.33%，城商行与农商行的该比率较为接近，分别为2.71%、2.88%。
从最大回撤幅度来看，6月以来账面净值破1产品的平均最大回撤幅度为0.79%，整体回撤幅度较小。其中国有行的平均最大回撤率最高，为1.16%；其次是城商行，平均最大回撤率为0.75%，已低于平均水平；随后是股份制银行，平均最大回撤率为0.65%。相比之下，农商行的平均最大回撤幅度最小，仅为0.58%。
普益标准报告称，目前银行的固收类净值型产品绝大多数是投资到债券市场，且按照资管新规的要求，资管产品净值需反映出所配置资产的公允价值，因此绝大多数的固收类净值型产品只能采用市场价值法进行估值，而不能用摊余成本法。
因此，当前净值绝大多数采用市价法估值，然而6月以来债市受货币政策影响出现了较大幅度的调整，中债-新综合指数净价震荡走低，尤其在6月、7月月初出现明显下调。因此银行净值型理财产品估值方法的改变，叠加债市整体调整的影响，便出现了银行固收类净值型产品净值破1的情形。
值得注意的是，报告同时指出，当下债券净价指数有回升趋势，且2020年7月21日就已公布净值的产品来看，账面净值仍在1以下的仅有12只产品，绝大多数产品净值已经摆脱浮亏状态。
郭全毓分析指出，受资管新规影响，此后发行的固收类净值型产品都按照市值法估值，净值会真实地反映债券市场的波动，因此未来此类银行理财产品会或多或少地出现浮亏情况，投资者需要打破银行理财刚兑的旧观念，而银行的理财经理也要加强与投资者的沟通，帮助他们理解、习惯并接纳银行理财产品市场化的表现。但由于多数银行采用的投资策略是，配置中短期限的债券且持有到期，因此经过一段时间的调整最终会回归到票面价格，因此受市场价格波动导致的浮亏是暂时的。
“但银行理财净值市场化的表现，却也实实在在地为投资者展示了银行理财不保本的一面，从前预期收益型的刚兑局面也被彻底打破。”郭全毓认为，未来一方面需要银行加强自身的投研能力，提高自家理财产品的竞争力，另一方面也需要投资者调整观念，正确地选择与自身风险偏好相一致的产品，因为打破刚兑后的理财产品需要投资者自己承担切实的投资风险。
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